中國聯通：4G用戶紅利彈性高於同行
方正證券
中短期看，中國電信運營處在用戶紅利、網絡紅利、數字化紅利、鐵塔上市紅利疊加期，收入規模維持5%左右的增長，4G網絡建設進入尾聲資本開支下降帶來成本端壓力降低。
長期看，5G時代對網絡帶寬、時延等性能指標要求越來越嚴苛，作為管道提供者的運營商具有無可比擬的優勢；運營商體系之外的管道建設困難重重，沒有成功案例；借助管道優勢，5G時代運營商有望重回價值鏈頂層。
中國聯通4G用戶紅利彈性高於同行，支撐公司收入持續性改善；聚焦合作戰略落地，資本開支下降幅度遠超競爭對手，成本端快速改善。
公司收入結構持續優化，IDC、TV視頻業務高速增長，數字化轉型初見成效；針對B2B市場風口，公司網絡演進超前佈局，提前卡位高價值用戶。
鐵塔公司上市時可以看成是電信運營商板塊的催化劑，以目前的估值水平看，受益最多的將會是中國聯通。
風險提示：流量價台中二手冰櫃收購格競爭激烈，公收入增長不及預期；混改方案不及預期；創新業務發展不及預期。
天順風能：業績將持續高增長 買入評級
東北證券
報告摘要台中二手冰櫃回收：
簽訂采購框架協議，風塔業務有望穩定增長。公司全資子公司天順新能源與Vestas簽訂瞭2017年度到2020年度《塔架采購框架協議》，明確瞭Vestas在2017至2020年，每年度采購公司風力發電塔架不低於1200段至1800段。之前，公司與Vestas簽訂的2012年度至2016年度的《采購供應框架協議》已執行完成，其中2016年度公司與Vestas發生的交易金額為8.91億元，占公司同類業務的比重達39.40%。Vestas是2016年度全球新增裝機容量排名第一的風機廠商，此次簽訂框架協議保證瞭雙方長期穩定的合作關系，在全球風電市場平穩發展，風塔業務海外市場毛利高於國內的背景下，公司的風塔業績未來有望保持穩步提升。
葉片業務順利推進，客戶基礎紮實。公司2016年5月在常熟設立葉片生產基地，預計2017年下半年葉片基地將投產，2018年將貢獻業績，未來公司將打造風電零部件供應鏈平臺，保證設備收入的穩定增長。公司風塔業務的客戶包括Vestas、GE、Siemens、金風科技等龍頭企業，借助與風塔業務客戶長期穩定的合作關系，公司葉片產品有望快速進入主流風機廠商供應鏈。
風電場業務將貢獻新利潤增長點。公司哈密300MW風電場於2016年7月投入運營，2016年實現收入8786萬元，2017年哈密風電場將實現全年的發電收益。2017年上半年新疆地區棄風率下降超過10個百分點，預計哈密項目的棄風率將相應改善，盈利能力增強。公司定增項目合計330WM風電場預計將在2017年末至2018年初期間實現並網，同時公司計劃2020年前實現1.5GW運營規模，風電場業務有望成為新的利潤增長點。
盈利預測：預計公司2017-2019年的EPS分別為0.32、0.45和0.56元，維持公司買入評級。
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